科创债“狂飙”：年内超8893亿，开启科技金融新征程
发布时间：2025-06-20 11:24:00来源：
开篇：科创债的惊人崛起
在当今科技创新驱动发展的时代浪潮下，金融领域也在不断探索如何为科技创新提供更为有力的支持。科创债，作为一种新兴的金融工具，正逐渐崭露头角，成为资本市场的焦点。据 Wind 数据显示，按上市日期计，截至 6 月 19 日，年内科创债累计发行规模已达 8893.47 亿元 。这一数字不仅令人惊叹，更标志着科创债在推动科技创新、助力经济转型升级方面正发挥着日益重要的作用。仅仅在 5 月 7 日至 6 月 19 日期间，就有 222 家发行主体发行了 299 只科创债，总规模达 5014.76 亿元，其发展速度之快，令人瞩目。这一现象背后，究竟隐藏着怎样的发展逻辑和机遇？又将对科技创新和资本市场产生何种深远影响？让我们一同深入探究。
政策东风，强势起航
科创债的迅猛发展，离不开政策层面的大力支持。今年 5 月 7 日，央行和证监会联合发布的关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告，犹如一场及时雨，为科创债的发展注入了强大动力。该公告从丰富产品体系到完善配套机制，提出了一系列极具针对性的举措，为科创债的发行和发展搭建了坚实的政策框架。
随后，沪深北交易所迅速响应，同步发布《关于进一步支持发行科技创新债券 服务新质生产力的通知》，从拓宽发行主体、简化信息披露到完善配套支持机制等三大方面，进一步细化支持措施，将政策的 “蓝图” 转化为可操作的具体行动。交易商协会也不甘落后，制定并发布《关于推出科技创新债券 构建债市 “科技板” 的通知》，创新推出科技创新债券，围绕四个关键方面，全力激发科技创新动力和市场活力 。
在这场政策 “接力赛” 中，全国银行间同业拆借中心也积极参与，宣布即日起全额减免银行间债券市场境内成员以科技创新债券为标的的现券买卖交易手续费，减免期长达 2025 年至 2027 年 。这一系列政策措施形成的强大合力，精准 “把脉” 科技创新企业融资难、融资贵的问题，切实降低了企业的融资成本，让企业能够在技术研发、成果转化、市场拓展等关键环节 “轻装上阵”。同时，通过创新债券产品与机制，极大地丰富了债券市场的产品供给，吸引了更多投资者入场，有效提升了债券市场的活跃度与资金配置效率，为科创债发行规模的爆发式增长奠定了坚实基础。
发行全景，多元绽放
（一）发行主体面面观
在科创债的发行主体中，银行凭借其雄厚的资金实力和广泛的业务网络，成为发行的主力军。自政策发布至 6 月 19 日，25 家银行合计发行 2275 亿元，发行规模占比超四成 。像南京银行发行的 “25 南京银行科创债 01BC”，规模达 50 亿元，期限 5 年，票面利率 1.79%，所募资金专项用于支持科技创新企业中长期融资需求，充分展现了银行在科创债市场的重要作用。
券商也不甘示弱，积极投身科创债发行浪潮。在这期间，28 家证券公司合计发行 279.7 亿元。券商凭借其专业的金融服务能力和对资本市场的敏锐洞察力，将募集资金用于新增科技创新投资、置换前期投资支出、补充流动资金等，为科技创新企业提供了多元化的金融支持。
股权投资机构的参与，也为科创债市场注入了新的活力。中科创星科技投资有限公司成功发行 “25 创星 PPN001（科创债）”，发行规模 4 亿元，票面利率 2.10%，全场认购倍数 3.58 倍；成都先进制造产业投资有限公司发行的 “25 先进 K1”，规模 5 亿元，期限为 10 年，票面利率 2.19%。股权投资机构发行科创债，不仅拓宽了自身的融资渠道，还为中小科技企业带来了更多的发展机遇。
科技型企业作为科创债的核心受益主体，也在积极利用这一融资工具。超三成年内科创债的发债主体为上市公司，分布在工业、能源、材料等多个行业。万华化学集团股份有限公司发行的 “25 万华化学 MTN006（科创债）”，募集资金用于科技创新领域的投资，为企业的技术研发和创新发展提供了有力的资金保障。
（二）发行利率与期限剖析
近期，科创债的发行利率显著下降，年内新上市科创债的票面利率平均值为 2.15%，5 月 7 日以来新增科创债票面利率的平均值更是降至 1.99% 。福州国有资本投资运营集团有限公司发行的 “25 福州国资 MTN001（科创债）” 票面利率仅为 1.7%，深圳市东方富海投资管理股份有限公司发行的 “25 东方富海 PPN001（科创债）” 票面利率为 1.85%。这主要得益于政策的大力支持，政府通过一系列措施鼓励金融机构加大对科技创新的支持力度，降低了企业的融资成本。发行利率的下降，不仅减轻了企业的利息负担，还提高了企业的盈利能力和市场竞争力，吸引更多企业投身科技创新领域。
从发行期限来看，科创债的发行跨度较大，短至半年期、长至十年期均有新发，但主要仍集中在中短期限，以 3 年期居多。发行中长期科创债的主要是国有大行和证券公司，但规模较小。随着金融机构在科创债市场中的介入程度逐步加深、科创金融债发行量逐步放大，金融机构发行科创债的发行期限有望逐步拉长。这种期限分布特点，既考虑了科技创新企业短期的资金周转需求，也兼顾了长期研发项目对资金稳定性的要求，为企业提供了更加灵活的融资选择。
市场回响，踊跃认购
科创债在市场上掀起了一股认购热潮，其受欢迎程度超乎想象。自 5 月 7 日相关政策发布后，众多投资者纷纷将目光投向科创债，积极参与认购，市场认购热情持续高涨。
在这波认购热潮中，机构投资者成为了主力军。银行、保险资管、公私募基金等机构投资者纷纷踊跃认购，部分银行发行的科创债更是因全场申购倍数超过 1.4 倍，选择行使超额增发权 。像工商银行、农业银行的 2025 年首期科创债，基本发行规模为 100 亿元，因申购倍数达标，各增加发行 100 亿元；浦发银行首期科创债基本规模 100 亿元，也因申购倍数超 1.4 倍，增加发行 50 亿元 。这充分显示出市场对科创债的强烈需求和高度认可。
券商发行的科创债同样受到市场的热烈追捧，高倍认购、延长建档等情形屡见不鲜。银河证券科创债认购倍数高达 7.02 倍，东方证券、国泰海通证券等机构发行的科创债全场认购倍数均超过 7 倍 。部分券商甚至出现延长建档至深夜的火爆场景，足见投资者对券商科创债的青睐。
投资者积极参与科创债认购，背后有着多重原因。从政策导向来看，国家对科技创新的高度重视和大力支持，让投资者看到了科技创新领域广阔的发展前景和巨大的潜力。投资科创债，不仅能够分享科技创新带来的红利，还能响应国家政策，实现经济效益与社会效益的双赢。
在收益方面，科创债也具有一定的优势。以银行发行的 3 年期科创债为例，其票面利率在 1.6% - 1.7%，高于同期国债收益率逾 10 个基点 。在当前债券收益率下行的大环境下，增持科创债并持有到期，能够有效增厚整个债券投资组合的收益。而且，科创债发行利率相对较低，对于投资者来说，意味着投资成本的降低，进一步提升了投资的吸引力。
从资产配置的角度出发，科创债为投资者提供了新的选择，丰富了投资组合的多样性。在债券市场资产荒的背景下，科创债的出现，极大地拓宽了投资者的选券范畴，有效缓解了配债困扰。投资者通过配置科创债，可以优化资产配置结构，降低投资风险，实现资产的保值增值。
深远影响，意义重大
科创债的蓬勃发展，对科技创新企业、金融市场和国家经济发展都产生了深远而持久的影响，其重要意义不言而喻。
对于科技创新企业而言，科创债犹如一场 “及时雨”，为企业发展提供了宝贵的资金支持。科技创新是一项长期而艰巨的任务，需要大量的资金投入，且面临着较高的风险。在过去，科创企业常常因为缺乏抵押物、盈利不稳定等原因，在传统融资渠道中四处碰壁，融资难、融资贵成为制约企业发展的 “瓶颈”。而科创债的出现，打破了这一困境，为科创企业开辟了一条新的融资渠道。通过发行科创债，企业能够获得长期稳定的资金，将这些资金投入到技术研发、产品创新、人才培养等关键环节，加速企业的创新步伐，提升企业的核心竞争力，让企业在科技创新的道路上能够 “轻装上阵”，心无旁骛地开展科研工作。
从金融市场的角度来看，科创债丰富了债券市场的产品供给，优化了金融市场结构。传统债券市场的产品种类相对单一，难以满足投资者多样化的投资需求。科创债的出现，为投资者提供了更多的选择，吸引了更多长期资金进入权益类和 “固收 +” 领域，促进了直接融资与间接融资的协同发展。同时，科创债的发行也推动了金融机构的创新，促使金融机构不断优化服务模式，提升服务能力，为科技创新企业提供更加精准、高效的金融服务。此外，科创债市场的发展，还增强了金融市场对科技创新的支持力度，提高了金融资源的配置效率，使金融市场更好地服务于实体经济。
在国家经济发展层面，科创债为产业升级和经济高质量发展注入了强大动力。科技创新是推动产业升级的核心驱动力，而科创债能够引导各类金融资源向科技创新领域聚集，加速科技成果转化，促进新兴产业发展，推动传统产业转型升级。通过支持科技创新企业发展，科创债有助于培育新的经济增长点，提升国家的整体竞争力，助力我国在全球经济竞争中占据更加有利的地位，实现经济的高质量、可持续发展。
未来展望，潜力无限
展望未来，科创债市场前景广阔，潜力无限，有望在多个维度实现新的突破和发展。
随着国家对科技创新的重视程度不断提高，相关政策的持续加码，科创债的发行规模有望继续保持高速增长态势。金融机构将进一步加大对科创债的支持力度，更多的科技型企业、股权投资机构等将加入发行行列，为科技创新领域带来更多的资金活水。据业内专家预测，未来一两年内，科创债的规模可能实现翻倍增长 ，成为债券市场中不可或缺的重要组成部分。
在产品创新方面，科创债也将不断推陈出新。为了更好地满足不同科技创新企业的融资需求和投资者的投资偏好，未来将会出现更多具有创新性的债券条款设计。例如，含权结构的债券可以让投资者根据企业的发展情况选择是否行使权利，从而更好地平衡风险与收益；票面利率与科创企业成长或募投项目收益挂钩的债券，能够使投资者更直接地分享科技创新带来的红利；可转换为股权的债券，则为投资者提供了从债权投资向股权投资转换的机会，增加了投资的灵活性。
市场参与度也将进一步提升。随着科创债市场的不断发展和完善，越来越多的投资者将认识到科创债的投资价值，积极参与到市场中来。除了银行、保险资管、公私募基金等传统机构投资者外，个人投资者也将通过创新的投资产品和渠道，如科创债 ETF 等，更加便捷地参与到科创债投资中，进一步扩大市场的参与群体，提升市场的活跃度。
科创债市场的基础设施和制度建设也将不断完善。监管部门将持续优化发行、交易制度安排，推动完善贴息、担保等配套机制，加强市场监管，提高市场的透明度和规范性，为科创债市场的健康发展营造更加良好的环境。
可以预见，在未来的科技创新和经济发展中，科创债将扮演更加重要的角色，成为连接金融资本与科技创新的坚固桥梁，为我国实现科技自立自强、推动经济高质量发展注入源源不断的动力。让我们共同期待科创债市场在未来绽放更加耀眼的光芒，创造更多的辉煌成就。
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