英央行：利率仍处于下行通道 逐步推进利率调整
发布时间：2025-06-20 11:36:36来源：
在全球经济局势风云变幻的当下，英国央行于 6 月 19 日的利率决议成为各界瞩目的焦点。当日，英国央行宣布维持政策利率在 4.25% 不变，这一决定虽符合市场预期，但其背后的诸多考量以及未来利率走向的暗示，却引发了广泛的讨论与分析。
从投票结果来看，此次决策过程充满分歧。官员中有 6 票支持维持利率，而 Dhingra、Ramsden 和 Taylor 这 3 位官员则支持降息 25 个基点 。会议纪要中释放出的鸽派信号，更是让市场对未来利率走势浮想联翩。纪要指出，随着就业市场持续宽松，委员会预计薪资增长在今年剩余时间内将显著放缓 ，同时劳动力市场也出现了更多通胀下行压力迹象。英国央行行长 Andrew Bailey 明确表示：“利率仍处于逐步下行的轨道上。在英国，我们看到劳动力市场出现疲软迹象。我们将密切关注这些迹象在多大程度上影响消费者价格通胀 。”
事实上，自去年 8 月以来，英国央行已累计降息四次，这一举措旨在应对持续积累的经济和政治逆风。从 4 月特朗普关税政策带来的冲击，到近期以色列袭击伊朗后地缘政治风险的陡然升级，英国经济面临的外部压力与日俱增。在此背景下，英国央行的每一次利率调整，都像是在经济的惊涛骇浪中谨慎掌舵。
在英国央行决议公布之前，欧洲其他国家央行的降息行动，也为英国央行的决策营造了特殊氛围。挪威央行在 6 月 19 日意外地进行了疫情后的首次降息，瑞士国家银行也如预期般连续第六次降息至零利率 ，两家央行均指出通胀压力有所缓解。相比之下，英国央行在维持利率不变的同时，虽未立即行动，但对未来降息 “渐进且谨慎” 的核心指引，无疑表明其正密切关注着经济数据和市场动态，等待合适时机继续调整利率。
目前，交易员已完全消化了 2025 年内两次 25 个基点的降息预期，并且预计到 2026 年夏季将有两次进一步的降息，届时利率将稳定在 3.5% 左右 。市场对英国央行未来降息的强烈预期，并非空穴来风。英国经济数据的表现，正成为市场预期的有力支撑。数据显示，自财政预算公布以来，英国就业人数已减少超过 25 万人，就业市场的疲软态势愈发明显。同时，尽管潜在 GDP 增长 “依然疲弱”，但货币政策委员会将第二季度的增长预测从 5 月份的 0.1% 上调至 0.25%，这一调整虽在一定程度上为英国政府声称已修复经济基础并改善增长提供了部分支持，却难以掩盖经济增长动力不足的事实。
值得注意的是，中东地区局势的紧张，也为英国央行的决策增添了诸多不确定性。以色列袭击事件发生后，油价一度飙升超过 10% ，这对英国的通胀构成了严重威胁。英国央行表示将 “继续对这些事态发展及其对英国经济的潜在影响保持警惕”。在通胀方面，5 月份英国通胀率从 3 月份的 2.6% 飙升至 3.4% ，主要原因是家庭能源费用暂时性上涨，这虽与英国央行 5 月份的预测一致，但通胀的不确定性依然高悬。
在全球经济一体化的大背景下，英国央行的利率决策不仅关乎国内经济的稳定与发展，也对全球金融市场产生着不容忽视的影响。英镑和英国国债收益率在决议公布后双双下挫，10 年期英国国债收益率从决议前的 4.53% 降至 4.52% 左右 ，英镑兑美元在英国央行决议后回吐涨幅，下跌 0.1%，报 1.3409 。这一系列市场反应，充分彰显了市场对英国央行利率决策的高度敏感性。
展望未来，英国央行在利率调整的道路上，仍将面临诸多挑战。如何在经济增长、通胀控制以及外部地缘政治风险之间找到微妙的平衡，成为摆在英国央行面前的一道难题。随着时间的推移，市场也将持续密切关注英国央行的一举一动，期待其能通过合理的利率政策，引领英国经济在复杂多变的全球经济环境中稳健前行。 正如英国央行行长安德鲁・贝利所说，世界局势高度不可预测，英国央行将在谨慎观察中，逐步推进利率调整，确保经济平稳运行。
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