瑞银建议日本停发长期国债，以遏制抛售潮
发布时间：2025-06-05 12:16:03来源：
一位资深投资组合经理向日本提出建议：为了平抑该国政府债券市场的波动，应停止发行期限超过 30 年的国债。
瑞银资产管理的全球主权和货币主管 Kevin Zhao 称，这是日本财务省应停止发行长期国债的最新一个原因，由于日本老龄化社会的人口结构变化，对长期债券的需求正在减少。
他表示，日本婴儿潮一代的预期寿命还剩下约 20 年，因此日本的寿险公司和养老基金不再需要像过去几十年那样储备 30 年或更长期限
的债。
“日本财务省是时候认识到长期国债需求的结构性转变了，” 拥有 32 年债券市场从业经验的 Zhao 在接受采访时表示。“财务省应该宣布停止发行任何 30 年期以上的债券，因为现在已经没有需求了。”
日本国债遭到的大幅抛售凸显出日本在实现债券市场正常化方面所面临的挑战。而这些异常在收益率曲线剧烈陡峭化的背景下愈发明显，尽管日本央行已开始缓慢加息。收益率飙升促使财务省向债券市场参与者征询对超长期债券的看法，交易员们押注发行量调整即将到来。
Zhao 认为，要缓解长期国债面临的压力，日本央行应在 7 月政策会议上加息，上一次加息是在 1 月。他认为此举能向市场发出信号，表明加息可能每六个月进行一次。他补充道，市场将受益于这种指引，收益率曲线也将因此趋平。
他指出，日本短期国债收益率上升的主要驱动因素之一是日本央行在加息方面过于谨慎。他补充说，7 月加息将使收益率曲线趋平，30 年期国债收益率将从 3% 降至 “2.25%-2.5% 左右”，而 40 年期国债收益率将降至 3%。券
（责编： admin1）
免责声明：本文为转载，非本网原创内容，不代表本网观点。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。
