8月1日香港稳定币条例生效，Web3新时代要来了？
发布时间：2025-06-07 11:12:14来源：
香港稳定币条例生效，影响几何？
2025 年 8 月 1 日，香港《稳定币条例》正式生效，这一举措犹如一颗投入金融湖面的石子，激起层层涟漪，在全球金融界引发了广泛关注。这一条例的生效，究竟会给香港乃至全球的金融市场带来怎样的影响？是重塑金融格局，还是为新兴金融业态开辟新的航道？让我们一同深入剖析。
稳定币是什么？
在深入探讨香港《稳定币条例》之前，我们先来了解一下稳定币究竟是什么。稳定币，从本质上来说，是数字货币或加密货币的一种 ，但它又与我们常见的比特币、以太坊等加密货币有所不同。它的独特之处在于，体现出与现实资产的强关联性，这也是它 “稳定” 的根源所在。
简单来说，稳定币是一种旨在保持价格相对稳定的加密货币，通常通过与某种稳定资产，如法定货币（如美元、港元）、黄金或其他加密货币挂钩来实现这一目标。例如，一枚与美元挂钩的稳定币，其价值通常会努力维持在 1:1 的比例，即 1 枚稳定币的价值约等于 1 美元。这种强关联性，使得稳定币在加密货币市场中犹如一股清流，为投资者提供了相对稳定的价值存储和交易媒介。
与传统数字货币相比，稳定币的优势显而易见。传统数字货币价格波动剧烈，如同坐过山车一般，投资者的资产价值可能在短时间内大幅波动。而稳定币则凭借其与现实资产的挂钩，有效降低了这种价格波动风险，为市场提供了一种更加稳定、可靠的交易工具。这就好比在波涛汹涌的大海中，稳定币是一艘相对平稳的船只，让投资者能够更加安心地航行。
条例内容速览
香港《稳定币条例》的内容丰富而具体，涵盖了多个关键方面 。
在发牌制度上，《条例》规定，任何人如在业务过程中在香港发行法币稳定币，或在香港或以外发行宣称锚定港元价值的法币稳定币，必须向金融管理专员申领牌照。这一规定犹如一道准入门槛，将所有从事稳定币发行相关业务的主体纳入监管视野，确保只有符合条件的机构才能进入市场，从源头上保障市场的规范性和稳定性。
对于发行人，《条例》提出了全方位的要求。在持有人法团身份方面，持牌人须为在香港设立的公司，或在香港以外成立为法团的认可机构，这明确了发行人的合法身份界限。财政资源上，持牌人须有足够的财政资源及流动资产，基本要求是已缴股本不少于 2500 万港元，较高的资金门槛提高了行业准入标准，增强了发行人的抗风险能力。储备资产管理方面，要求极为细致，每类稳定币须有独立储备资产组合，确保其与其他储备资产组合分隔，避免资产混同带来的风险；指明储备资产组合的市值须不少于尚未赎回及仍流通的稳定币的面值，以保障稳定币的价值稳定；储备资产须与稳定币所锚定资产一致持有 ，保证资产与稳定币的对应关系。同时，持牌人的储备资产须属高质量及高流动性，且具最低投资风险，持牌人还须向公众充分并适时披露储备资产管理政策、风险评估及管理、储备资产的组成、市值以及储备资产的定期独立核证及审计的结果等信息，提高透明度，让投资者能够充分了解发行人的资产状况和运营情况，增强市场信心。
在销售限制上，《条例》只容许指定的持牌机构在香港销售法币稳定币，并且只有由持牌发行人所发行的法币稳定币方可销售给零售投资者。这一规定严格限制了稳定币的销售渠道和对象，防止不合格的稳定币流入市场，保护零售投资者的利益，降低投资风险。
在广告规定方面，为防范诈骗，只有关于持牌法币稳定币发行的广告会被允许。在信息传播如此迅速的时代，这一规定有效过滤了虚假、误导性的广告信息，避免投资者因不实广告而受到欺诈，维护了市场的诚信环境。
出台历程回顾
香港《稳定币条例》的出台，并非一蹴而就，而是经历了一个循序渐进、精心谋划的过程 。
早在 2023 年 12 月，香港特别行政区政府就宣布，拟订立新法例来实施法币稳定币发行人发牌制度，这一消息犹如一颗信号弹，拉开了香港稳定币监管体系构建的序幕。这一举措的背后，是香港政府对金融创新与风险防控的深刻洞察，他们意识到，随着稳定币市场的逐渐兴起，若不加以规范，可能会对金融稳定带来潜在威胁。
2024 年，香港政府在稳定币监管方面迈出了关键步伐。3 月，香港推出稳定币发行人 “沙盒” 制度 ，这一制度就像是一个安全的试验田，让有意在香港发行稳定币的机构能够在相对可控的环境中测试其运作计划，并与监管机构进行双向沟通。7 月，香港特区政府公布了参与稳定币发行 “沙盒” 计划的首批参与者，包括京东集团旗下京东币链科技（香港）、圆币创新科技，而渣打银行（香港）、安拟集团、香港电讯则选择联合申请。这些机构的参与，为稳定币监管制度的完善提供了宝贵的实践经验。同年 12 月 6 日，香港特别行政区政府在宪报刊登《稳定币条例草案》，并定于 12 月 18 日提交立法会进行首读，标志着稳定币监管从政策设想逐步走向立法实践。
进入 2025 年，稳定币立法进程明显加速。3 月，立法会一读草案，对草案内容进行初步审议，开启了法律制定的关键阶段。5 月 21 日，香港立法会宣布《稳定币条例草案》通过，这是一个重要的里程碑，意味着稳定币发行人的发牌制度在法律层面得到确立。5 月 30 日，香港特别行政区政府在宪报刊登《稳定币条例》，这意味着《稳定币条例》正式成为法例 ，标志着全球首个专门针对法币稳定币的综合监管框架进入实质执行阶段。随后，6 月 6 日，香港特区政府于宪报刊登《稳定币条例 (生效日期) 公告》，指定 2025 年 8 月 1 日为《稳定币条例》开始实施的日期 。
从提出设想到正式生效，香港《稳定币条例》的出台历程，充分展现了香港政府在金融监管方面的前瞻性、科学性和务实性。在这个过程中，政府广泛征求各方意见，充分考虑市场需求和金融稳定，确保了条例的合理性和可操作性。
对香港金融的意义
香港《稳定币条例》的生效，对香港金融的发展意义深远，犹如一场及时雨，为香港金融市场带来了新的生机与活力 。
从巩固国际金融中心地位来看，在全球金融竞争日益激烈的当下，香港作为国际金融中心，面临着诸多挑战和机遇。《稳定币条例》的生效，让香港在数字金融领域占据了先机。它吸引了全球目光，向世界展示了香港在金融创新方面的积极态度和强大实力。通过规范稳定币市场，香港为全球投资者提供了一个更加安全、透明、稳定的投资环境，使得香港金融市场的吸引力大幅提升。越来越多的国际金融机构和投资者将目光投向香港，愿意在这里开展业务和投资，进一步巩固了香港作为国际金融中心的地位 。
在推动数字金融创新方面，稳定币作为数字金融的重要组成部分，其发展对于推动金融创新至关重要。《稳定币条例》为稳定币的发行、交易等提供了明确的规则和指引，就像为数字金融创新搭建了一个坚实的舞台。它鼓励金融机构和科技企业积极探索稳定币在跨境支付、供应链金融、去中心化金融（DeFi）等领域的创新应用。例如，一些企业可能会利用稳定币的特性，开发出更加便捷、高效的跨境支付解决方案，打破传统跨境支付的时间和空间限制；在供应链金融中，稳定币可以实现资金的快速流转和精准分配，提高供应链的效率和稳定性。这些创新应用将推动香港数字金融的发展，使其在全球数字金融领域走在前列 。
在吸引全球投资者和企业入驻方面，明确的监管规则就像是一盏明灯，为投资者和企业照亮了前行的道路。《稳定币条例》生效后，投资者和企业对在香港开展稳定币相关业务充满信心。他们不用担心监管的不确定性和潜在风险，可以更加安心地进行业务布局和投资决策。据相关数据显示，在条例生效后的短时间内，香港金融管理局就收到了大量关于稳定币业务的咨询和申请，许多国际知名金融机构和科技企业都表达了在香港开展稳定币业务的浓厚兴趣。这些企业的入驻，将带来大量的资金、技术和人才，为香港金融市场注入新的活力，促进香港金融生态的繁荣发展 。
《稳定币条例》的生效，为香港金融的发展提供了强大的动力，使其在国际金融舞台上更加熠熠生辉。
稳定币概念股的起伏
香港《稳定币条例》相关消息传出后，稳定币概念股在资本市场上的表现犹如一场跌宕起伏的戏剧 。
从 5 月 28 日至 6 月 5 日期间，稳定币概念股热度持续攀升，宛如被点燃的火焰，迅速在资本市场蔓延。在 A 股市场，翠微股份（603123.SH）、恒宝股份（002104.SZ）、中科金财（002657.SZ）等股价在多天内连续上涨，它们的涨幅令人瞩目，成为市场关注的焦点。在港股市场，联易融科技（9959.HK）、众安在线（6060.HK）等稳定币概念股也连续多天暴涨，连连数字（2598.HK）在 5 月 29 日股价上涨近 45%，6 月 2 日再度大涨 64.27%，股价在 3 个交易日内涨近 126% ，这样的涨幅在港股市场中十分罕见，吸引了众多投资者的目光。
这一轮股价上涨的背后，有着多方面的驱动因素。从政策层面来看，美国《GENIUS 法案》与中国香港《稳定币条例》相继落地，标志着主流金融体系对稳定币的监管接纳度提升，为行业扫除了关键的政策不确定性。这就像是为稳定币行业的发展打开了一扇大门，让市场看到了稳定币未来发展的广阔空间，投资者对相关企业的未来发展充满信心，从而纷纷买入股票，推动股价上涨 。从市场需求来看，稳定币作为加密生态的 “基础货币”，其 “支付基础设施 + 法币数字化接口” 的双重属性，恰好契合市场对兼具政策合规性和技术落地性的稀缺标的挖掘。在当前的金融市场环境下，投资者一直在寻找具有创新性和发展潜力的投资标的，稳定币概念股的出现，正好满足了他们的需求 。
然而，6 月 6 日，稳定币概念股却集体回调，仿佛汹涌的潮水突然退去。联易融科技跌幅达 14.44%，众安在线跌超 8%，连连数字跌超 10%；A 股稳定币题材股价也出现下跌，四方精创（300468.SZ）和翠微股份跌超 7%，宇信科技和中科金财跌超 5% 。
股价回调的原因也是多方面的。从市场层面来看，前期股价的大幅上涨，在一定程度上存在资金炒作的因素。数字货币板块历来波动剧烈，题材炒作氛围较浓，而稳定币概念作为新兴热点，容易吸引资金炒作。一旦个别龙头股率先启动，资金便会迅速形成板块共振，推动股价上涨，但这种基于炒作的上涨往往缺乏坚实的基本面支撑，当市场情绪冷静下来，股价自然会出现回调 。从企业基本面来看，当前多数稳定币概念企业仅停留在支付技术应用层面，尚未触及发行权或储备管理等核心环节。这种 “题材先行、实质滞后” 的结构性错配特征，使得投资者开始重新审视这些企业的价值，当他们发现企业的实际业务进展与股价涨幅不匹配时，就会选择抛售股票，导致股价下跌 。
在这一涨一跌之间，券商、公募基金、私募基金、保险资管等机构频频对 A 股稳定币概念股进行调研。宇信科技 6 月 4 日的投资者线上会议，吸引了南方基金、申万宏源证券、中国人寿等 67 家机构参与；中科金财于 6 月 3 日披露的投资者关系活动记录表显示，2025 年 5 月 29 日 - 2025 年 6 月 2 日，该公司举办了线上会议，参与机构包括民生证券、国盛证券、国泰基金等众多知名机构 。机构们希望通过深入调研，了解企业在稳定币领域的实际布局和业务进展，评估企业的投资价值，以便做出更加明智的投资决策。
全球稳定币监管竞赛
在全球稳定币监管的赛道上，香港与美国的动作备受瞩目，犹如两位实力强劲的选手，展开了一场激烈的竞赛 。
美国作为金融强国，在稳定币监管立法方面也在积极行动。2025 年，美国参议院通过《引导和建立美国稳定币国家创新法案》（GENIUS 法案）程序性投票 ，标志着该法案在参议院取得了重要进展。该法案核心内容包括将发行商纳入《银行保密法》监管框架，建立交易监控与可疑活动报告机制等。一旦该法案最终通过，可能推动稳定币市场规模在 4 年内增长至 2 万亿美元，并创造数万亿美元的美债需求 ，这将对全球稳定币市场产生深远影响。
而香港在这场竞赛中则抢占了先机，率先建立了全面的监管框架。2025 年 5 月 21 日，香港立法会通过《稳定币条例草案》，成为全球首个针对法币稳定币建立全面监管框架的司法管辖区 。香港采用的 “价值锚定监管” 原则极具创新性，无论发行主体所在地在香港或不在香港，只要和港币挂钩的部分，都要受香港监管。这一原则有效解决了跨境套利等监管难题，为稳定币监管提供了新的思路和模式 。
香港在稳定币监管立法上领先一步，意义重大。它让香港在全球数字金融竞争中占据了有利地位，吸引了全球金融机构和投资者的目光。这种监管创新，为香港金融市场注入了新的活力，提升了香港作为国际金融中心的竞争力 。同时，香港的成功经验也为其他国家和地区提供了借鉴，推动了全球稳定币监管体系的完善和发展 。
在这场全球稳定币监管竞赛中，香港和美国的举措都将对未来数字金融格局产生深远影响，也让我们看到了全球金融监管在面对新兴金融业态时的积极探索和创新。
未来展望
展望未来，香港稳定币的发展前景充满了无限可能 。
在跨境支付领域，稳定币有望成为变革性的力量。目前，传统跨境支付存在诸多痛点，如手续费高昂、结算周期长、流程繁琐等，这些问题严重制约了跨境贸易和投资的发展。而稳定币基于区块链技术，具有去中心化、即时到账、低成本等优势，能够有效解决传统跨境支付的难题。随着香港稳定币市场的发展，与港元或人民币挂钩的稳定币可能会在跨境支付中得到广泛应用，成为连接全球金融市场的重要纽带。届时，跨境贸易和投资将变得更加便捷、高效，企业和个人能够更加轻松地参与国际经济活动，香港作为国际金融中心的地位也将进一步巩固 。
在数字资产交易方面，稳定币将发挥重要的支撑作用。数字资产市场近年来发展迅速，但由于缺乏稳定的交易媒介，市场波动较大，投资者面临较大风险。稳定币的出现，为数字资产交易提供了稳定的价值尺度和交易工具，能够降低交易成本，提高交易效率，增强市场流动性。在香港，随着稳定币监管框架的完善，数字资产交易市场将更加规范、透明，吸引更多投资者参与。同时，稳定币还可能推动数字资产衍生品市场的发展，如期货、期权等，为投资者提供更多的风险管理工具和投资选择 。
稳定币还可能在供应链金融、去中心化金融（DeFi）等领域发挥重要作用 。在供应链金融中，稳定币可以实现资金的快速流转和精准分配，解决中小企业融资难、融资贵的问题，提高供应链的整体效率和稳定性。在 DeFi 领域，稳定币是构建各种金融应用的基础，如借贷、保险、交易等，能够为用户提供更加便捷、高效、低成本的金融服务 。
香港《稳定币条例》的生效，为稳定币的发展奠定了坚实的基础，也为香港金融市场的创新和发展带来了新的机遇。让我们拭目以待，看稳定币如何在香港这片金融沃土上绽放光彩，为全球金融市场的发展贡献新的力量 。
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